Въздишки на облекчение ще дойдат от Министерството на финансите и BoE
Писателят е бивш постоянен секретар в Министерството на финансите на Обединеното кралство
Този уикенд Министерството на финансите и Bank of England ще въздишат колективно облекчение.
Длъжностните лица вече не трябва да се тревожат за перспективата за минибюджет за намаляване на данъците през есента. Банката на Англия вече не трябва да се тревожи, че политиката се сблъсква с решенията на паричната политика. Разбира се, комисията по парична политика ще трябва да ръководи заседанието си на 20 юни. Но данните за инфлацията от сряда предоставят смокинов лист за майсторско бездействие.
Централните банки може да са независими, но по добри причини правят всичко по силите си за да се избегне промяна на лихвените проценти в разгара на предизборна кампания. С четири срещи на MPC през втората половина на годината ще има много възможности за BoE да коригира паричната политика.
Едни избори в началото на юли предоставят на бъдещия канцлер възможност да разработи надеждна фискална политика планирайте бюджет в края на ноември или началото на декември. Ще има достатъчно време за цялостен преглед на разходите в края на лятото и началото на есента. И без съмнение Министерството на финансите вече се подготвя.
Натискът върху разходите се увеличава. NHS и социалните грижи са недофинансирани след текущата година. Войната в Украйна ще наложи повече разходи за отбрана. И двете основни партии вероятно ще се ангажират със схеми за щедри компенсации за засегнатите от скандалите с пощите и заразената кръв. Нито един от тези видове натиск не е отразен в плановете, които новият канцлер ще наследи.
Която и партия да формира следващото правителство, ще бъде изправена пред трудни данъчни решения. Ако разходите ще се увеличат, данъците също ще трябва да се увеличат. И двете основни партии вероятно ще изключат увеличаване на основните ставки на данъка върху доходите, националното осигуряване и ДДС по време на предизборната кампания. Проблемът е, че това са данъците, които съставляват по-голямата част от приходите.
С падащата инфлация правителството вече няма да може да разчита на фискалното съпротивление от замразените данъчни облекчения, за да осигури нужните приходи. Новият канцлер ще има поне няколко месеца, за да предложи креативно решение на този данъчен ребус. Бих ги посъветвал да погледнат отново данъка върху здравеопазването и социалните грижи, въведен от Риши Сунак, когато той беше канцлер, но премахнат от предшественика му като министър-председател Лиз Тръс.
И двете основни партии без съмнение ще се възползват много от техните фискални правила по време на тази кампания. Консерваторите ще твърдят, че техните са по-отговорни. Лейбъристите ще настояват, че техните са от съществено значение за икономика, лишена от инвестиции. Когато бях в Министерството на финансите, винаги съветвах канцлерите да не се хипнотизират от подобни правила. Те идват и си отиват. Британският народ с право никога не е проявявал голям интерес. И пазарите като цяло ги дисконтират.
Важното е същността: има ли правителството надежден фискален план? Ако следващият канцлер успее да изготви такъв до края на годината, наградата може да е значителна. Икономиката расте. Стандартът на живот се подобрява. Английската централна банка ще намали лихвените проценти. Ако правителството успее да докаже, че контролира публичните финанси, разходите му за финансиране вероятно ще намалеят, а лирата вероятно ще се повиши, което ще позволи на банката да намали допълнително лихвените проценти.
Самостоятелната макроикономическа политика сама по себе си няма да подобри способността на британската икономика да расте — за това се нуждаете от разумни политики за умения, инвестиции, конкуренция и преди всичко търговия. Но това е начало. И не е напълно фантастично да се предположи, че ако електоратът върне правителство със силен мандат, Великобритания може да се превърне в маяк на стабилност с икономика, надминаваща очакванията през следващите години.
Поне това ще бъде надеждата на служителите на Министерството на финансите и BoE този уикенд, докато започват подготовката за следващото правителство.
